中兵红箭(000519.CN)

银河动力:重组完成后变身军工企业

时间:09-11-09 00:00    来源:天相投资

2009年1-9月,公司实现营业收入2.2亿元,同比减少5.8%;营业利润498万元,上年同期为亏损;归属母公司所有者净利润530万元,上年同期为亏损;基本每股收益0.03元。

三季度营业收入同比增长7%。公司属内燃机配件行业,主营为各型内燃机的关键气缸套、铝活塞等基础件。营业收入增长主要是因为公司通过调整产品销售结构并大力开发新产品市场,增加了产品收入,另外,因为去年三季度收入基数较低,所以三季度营业收入同比实现增长。

毛利率大幅提升。前三季度公司综合毛利率提升7.5个百分点至20.53%。毛利率提升的原因是一方面是公司产品结构发生了变化,增加了毛利率较高产品的市场开发,另一方面是公司加强对销售、采购、生产环节的管理,降低了原材料及生产成本。

资产重组完成后将变身为军工制造企业。公司实际控制人变为江南集团,并且上市公司将与江南集团进行资产置换,完成后,公司主营业务变为制导武器的研制和生产。

公司产品涵盖陆、海、空国防体系,主导防务系列产品在国内市场占有率较高,国际市场业务保持稳定发展。这将大大提升上市公司的盈利能力。目前公司公告的置入标的资产2008年净利润为4798万元。

盈利预测:目前公司业务的盈利状况已经不重要,但资产重组后的标的资产的相关情况尚未公布,我们暂不给予盈利预测和投资评级。

风险提示:1、资产重组不确定风险;2、军工行业的政策风险。